Air China avdekker planer om å ta kontroll over et mindre flyselskap

HONG KONG - Air China Ltd. avduket planer om å ta kontroll over Shenzhen Airlines Co. ved å injisere midler i det mindre flyselskapet, i et trekk som vil styrke det kinesiske flaggbærerens fotfeste i Sør-Kina, som i årevis har vært dominert av konkurrerende Kina Southern Airlines Co.

Avtalen er i tråd med Civil Aviation Administration of China sin intensjon om å konsolidere landets luftfartsmarked ytterligere for å forbedre effektiviteten blant økende konkurranse på både innenlandske og internasjonale ruter. I januar fullførte Shanghai-baserte China Eastern Airlines Corp. sin fusjon med Shanghai Airlines Co.

Analytikere er generelt positive på den siste avtals langsiktige innvirkning på Beijing-baserte Air China, verdens største flyselskap etter markedsverdi. Markedsandelen i Shenzhen vil sannsynligvis øke til 40%, og andelen i Guangzhou vil trolig nå rundt 20%. Air China har for tiden en samlet andel på ca 10% i Sør-Kina.

Imidlertid sa analytikere at premien som Air China planlegger å betale for å øke sin andel i ulønnsomme Shenzhen Airlines, vil ha en litt negativ inntjeningseffekt på kort sikt.

Air China sa i en uttalelse at flyselskapet og Total Logistics (Shenzhen) Co., en enhet fra Shenzhen International Holdings, vil injisere totalt 1.03 milliarder yuan ($ 150.9 millioner) i Shenzhen Airlines, med rundt 66% av midlene som kommer fra Air Kina. Air Chinas eierandel i det private flyselskapet vil øke til 51% fra 25%, mens Shenzhen Internationals eierandel vil øke til 25% fra 10%.

Air China sa at kapitaltilførselen vil bidra til å lindre Shenzhen Airlines kontantstrømstrykk og vil støtte samarbeidet mellom de to transportørene ved å konsolidere innenlandske og internasjonale ruter, noe som øker deres konkurransestyrker i Pearl River Delta, Sør-Kinas industrielle knutepunkt.

Shenzhen Huirun Investment Co., som er Shenzhen Airlines 'kontrollerende aksjonær med 65% eierandel, vil se sin eierandel falle til 24% etter kapitalinjeksjonen. Investeringsselskapet er i ferd med å bli avviklet av kreditorene sine, noe som kommer etter at det i desember kom nyheter om at den kontrollerende aksjonæren, Li Zeyuan, ble arrestert for mistenkt økonomisk forbrytelse.

Li kunne ikke nås for kommentar.

Li, som hadde stillingen som seniorkonsulent i Shenzhen Airlines, hadde de facto kontroll over flyselskapet gjennom Huirun, ifølge analytikere.

Etter arrestasjonen av Li i desember utnevnte Shenzhen Airlines styre Air China visepresident Fan Cheng til fungerende president for flyselskapet.

Analytikere sa at Huiruns konkurs gir Air China muligheten til å ytterligere øke sin eierandel i Shenzhen Airlines, selv om flyselskapets selskapssekretær, Huang Bin, sa mandag at det ikke har noen planer om å øke sin eierandel ytterligere.

Sekretæren sa at Air Chinas styre vil evaluere muligheten når muligheten byr seg.

Air China mistet sitt bud på en kontrollerende eierandel i Shenzhen Airlines i 2005, da provinsen Guangdongs regjerings investeringsselskap, Guangdong Holding Group, solgte sin 65% eierandel i transportøren i en offentlig auksjon.

"Vi ser avtalen strategisk positiv, men økonomisk negativ, ettersom det tar tid for Air China å snu Shenzhen Airlines," sa Jim Wong, leder for Asia transport og infrastrukturforskning i Nomura Securities. Han sa at avtalen verdsetter Shenzhen Airlines til nær tre ganger bokført verdi.

Shenzhen Airlines hadde et nettotap på 863.7 millioner yuan i 2009, og utvidet seg fra et nettotap på 31.3 millioner yuan året før.

Morgan Stanley-analytiker Edward Xu sa i en rapport mandag at flyttingen forventes å påvirke China Southern Airlines negativt ettersom Air China øker fotfeste i Sør-Kina. China Southern er landets største flyselskap når det gjelder flåtestørrelse.

Air China, som kunngjorde en større enn forventet innsamlingsplan på 6.5 milliarder yuan denne måneden, sa at de planlegger å finansiere kapitalinjeksjonen gjennom interne ressurser.