Delta Air Lines Inc., American Airlines og andre amerikanske flyselskaper kan ha kombinert for et femte kvartal på rad med tap på milliarder dollar og nådd et "trough" ettersom lavkonjunkturen krympet reiseutgifter og priser.
De ni største amerikanske flyselskapene som starter i morgen, kan rapportere 2.3 milliarder dollar i tap i første kvartal, sa Michael Derchin, analytiker fra FTN Equity Capital Markets Corp. Helane Becker fra Jesup & Lamont Securities anslår et underskudd på 1.9 milliarder dollar, mens Hunter Keay fra Stifel Nicolaus & Co. anslår 2.1 milliarder dollar for de fem beste transportørene.
Flyselskapenes kapasitetsreduksjon var ikke nok til å takle nedgang i passasjertrafikk på 8 prosent eller mer hver måned i kvartalet. Transportørene reduserte prisene i håp om å lokke tilbake reisende, noe som tærer på enhetsinntekter, et mål på priser og etterspørsel, minst 17 prosent i forrige måned både hos Continental Airlines Inc. og US Airways Group Inc.
"Jeg ville bli sjokkert om første kvartal ikke er det verste," sa Derchin, som er basert i New York og anbefaler å kjøpe aksjer i flyselskaper. "Så god jobb som flyselskapene gjorde på forhånd med å redusere kapasiteten, det var fortsatt ikke nok til å holde prisene i sjakk med den fryktelige økonomien."
Kvartalet var trolig "trough" for bransjen, med trafikk og priser som sannsynligvis vil stige i den tradisjonelt travle sommersesongen, sa Derchin.
"Vi begynner å se et tegn på en bunn i noen markeder, for eksempel det amerikanske hjemmemarkedet," sa administrerende direktør Glenn Tilton fra United Airlines overordnet UAL Corp. i Tokyo i forrige uke.
Påskeskift
Tapene forventes å øke fra et år tidligere, blant annet fordi påskeferien var i andre kvartal i 2009 etter å ha skjedd i 2008 første kvartal. Det samlede underskuddet for de ni største transportørene i fjorårets første kvartal var 1.4 milliarder dollar eksklusive engangskostnader.
American Airlines mor AMR Corp. rapporterer i morgen, etterfulgt 15. april av Southwest Airlines Co. Neste uke offentliggjør Delta, UAL, Continental Airlines Inc., US Airways Group Inc. og JetBlue Airways Corp. resultater.
De kvartalsvise tapene kommer etter et samlet årlig underskudd på mer enn 15 milliarder dollar i fjor da flyselskapene kuttet jobber, parkerte jetfly, betalte mer for drivstoff og skrev ned eiendelsverdier. Eksklusive engangsposter var tapene i 2008 på 3.8 milliarder dollar.
Stifels Keay anslår tap for helåret 2009 på rundt 375 millioner dollar for de fem største transportørene, en revisjon fra hans prognose fra januar om et overskudd på rundt 3.5 milliarder dollar.
Jesup & Lamonts Becker anslår at de 10 største flyselskapene vil ha et samlet overskudd på rundt 1 milliard dollar for året, mindre enn halvparten av hennes tidligere anslag.
'Mindre verre'
Becker, basert i New York, anslår at inntektene for hvert sete som fløy en kilometer falt omtrent 12 prosent i første kvartal. Hun sa at hun forventer at det vil gå ned rundt 7 prosent til 9 prosent dette kvartalet, falle 4 prosent til 7 prosent i tredje kvartal og bli lite endret i siste kvartal.
"Det er litt mindre verre ting som kommer" for resten av 2009, sa Becker.
Forbrukerforbruk og produksjonsnummer som signaliserer bredere økonomisk ekspansjon kan begynne å gjenopplive forretningsreiser, sa Robert Mann fra RW Mann & Co., et konsulentfirma i Port Washington, New York.
"Uten dette, kommer vi bare til å bevege oss sidelengs, og sidelengs er ikke nyttig," sa han.
Tapene i første kvartal understreker behovet for ytterligere kapasitetsreduksjoner etter at sommersesongen er over, sa Derchin. De største flyselskapene, som har kuttet mer enn 10 prosent av flyging, må trimme 5 prosent til 10 prosent mer, sa han.
Noen av disse reduksjonene vil trolig være i internasjonal tjeneste "fordi ting bare er veldig stinkende, i hvert fall på noen av disse rutene," sa Mann.
Indeks Rebounds
Likevel har flyaksjer steget tilbake siden 5. mars, da Bloomberg US Airlines Index på 13 flyselskaper nådde rekordlave. Indeksen har steget 61 prosent fra den datoen til i dag. I år har den gått ned 37 prosent.
"En følelsesoppgang vil sannsynligvis øke aksjene høyere på kort sikt," sa William Greene, analytiker fra Morgan Stanley i New York, i en rapport fra 7. april.
Delta falt 51 cent, eller 6.8 prosent, til $ 7 kl. 4 i New York Stock Exchange -sammensatt handel, mens AMR falt 15 cent, eller 47 prosent, til $ 10 og Continental gikk ned $ 4.22 eller 1.31 prosent til $ 9.9. UAL gikk ned 11.88 cent, eller 71 prosent, til 11 dollar i Nasdaq -aksjemarkedet. Flyselskapene var nede sammen med bredere aksjeindekser etter uventede nedganger i detaljhandel og produsentpriser.
Lavere priser
Selv om lavere priser ennå ikke har ansporet forretningsreiser, kan rabatter tilgjengelig i sommer gjenopplive etterspørselen etter ferier, sa Mann. Noen billetter til Europa er billigere enn de har vært på fem år, sa han.
"Folk kan ikke la være å feriere fordi prisene er så billige og tilbudene er så gode," sa Becker hos Jesup & Lamont.
Rabatten kan virke, i det minste for flyselskaper som hovedsakelig flyr i USA Blant de store amerikanske flyselskapene fylte Southwest, Alaska Air Group Inc. og AirTran Holdings Inc. en større andel seter i mars enn et år tidligere.
Fullere fly vil hjelpe transportørene med å tjene små fortjenester i andre og tredje kvartal, sa David Swierenga, president for AeroEcon, et luftfartskonsulentfirma i Round Rock, Texas.
"For året, jeg forventer ikke mye bedre enn break even," sa han. "Transportørene som helhet vil være lønnsomme i år, men det kommer ikke til å være noe å skrive hjem om."
