UAL Corp.s United Airlines, Delta Air Lines Inc. og Southwest Airlines Co. hadde alle kvartalsvise tap delvis på grunn av kostnader knyttet til jet-fuel-kontrakter de kjøpte på forhånd. Investorer sier at det er gode nyheter.
Bloomberg US Airlines -indeksen er opp 2.5 prosent siden flyselskapene begynte å rapportere inntekter 15. oktober, mens Standard & Poor's 500 -indeksen har falt 6.5 prosent. Etter at fallende drivstoffpriser forårsaket underskudd på grunn av flyselskapenes sikringer, satser Wall Street på at lavere energikostnader vil føre til overskudd neste år.
"Langsiktige verdiinvestorer som i utgangspunktet har unngått flyselskaper i flere tiår, ser på å ta andeler," sa Michael Derchin, analytiker ved FTN Midwest Research Securities i New York. "Den vanlige visdommen i en lavkonjunktur er at den siste gruppen som gjorde det bra, ville være flyselskaper. Men jeg modellerer fortjeneste for dem alle ”i 2009.
De 10 største amerikanske flyselskapene mistet tilsammen 2.52 milliarder dollar i tredje kvartal, delvis på grunn av nedskrivninger i verdien av sikringer. Jetdrivstoff steg til rekord 4.36 dollar gallon i juli, og falt deretter med mer enn halvparten til 2.07 dollar i dag.
"Det er bemerkelsesverdig hvor mye som har endret seg på så kort tid," sa Doug Parker, administrerende direktør i US Airways Group Inc., på en telefonkonferanse 23. oktober, da flyselskapet bokførte et nettotap på 865 millioner dollar som inkluderte nedskrivninger for drivstoffhekker.
US Airways hoppet 19 prosent i New York-handelen dette kvartalet til i dag, det tredje største fremgangen blant 14 flyselskaper i Bloomberg-indeksen bak UALs 30 prosent og AirTran Holdings Inc.s 34 prosent. S&P 500 falt 27 prosent i samme periode.
`` Ingen vet ''
De største amerikanske flyselskapene kunngjorde 26,000 460 stillingsnedleggelser og grunnstøting av XNUMX jetfly mens drivstoffet økte, og trimmet kostnadene for å hjelpe dem med å tåle eventuell nedgang i reisekreditten. Fallet i drivstoffpriser styrker ytterligere deres evne til å stoppe tap.
"De fleste flyselskaper kan tjene penger på jet-fuel-priser på disse nivåene," sa John Armbrust, flydrivstoffkonsulent i Palm Beach Gardens, Florida. "Spørsmålet er, holder prisene seg der de er? Ingen vet."
Uten forrige kvartals drivstoffsikringsgebyrer sa Southwest, Northwest Airlines Corp. og Alaska Air Group Inc. alle at de ville ha tjent penger. Ved å merke ned verdien på drivstoffsikringene brøt Southwest sin 17-årige kvartalsvise resultatrekke.
De 10 transportørene hadde et driftstap på rundt 870 millioner dollar, smalere enn analytikeren Derchins anslåtte 1 milliard dollar. Han projiserer omtrent 5 milliarder dollar i fortjeneste for gruppen neste år.
De vil sannsynligvis være "break-even, kanskje bedre" dette kvartalet, sa han. Gjennom ni måneder var det kollektive driftstapet 2.86 milliarder dollar, basert på flyselskapenes rapporter.
`` Fritt fall ''
Transportører inkludert Southwest, US Airways og AirTran Holdings Inc. sa at de kan utsette ytterligere drivstoffsikringskontrakter til oljeprisen stabiliserer seg.
"Bare de siste tre ukene har oljen gått ned $ 40" per fat, sa AirTran -sjef Bob Fornaro i et intervju 23. oktober. "Markedet er virkelig i et fritt fall."
Fidelity Management & Research er blant investorene som økte flyselskapets beholdning i fjor, og økte eierandelen i Continental Airlines Inc. til 15 millioner aksjer, eller nesten 14 prosent. Verdens største aksjefondsselskap hadde tidligere 4.8 prosent.
Risikoen for flyselskapets aksjer inkluderer muligheten for at den svekkende globale økonomien vil dempe etterspørselen, så vel som utsiktene til nok et hopp i drivstoffpriser, sa Kevin Crissey, analytiker ved UBS Securities i New York.
2009 Overskudd
Likevel projiserer Crissey også fortjeneste for den amerikanske industrien neste år. Han siterte transportørenes kutt i innenlandsk kapasitet på 10 prosent til 15 prosent og sa at oljen neppe vil komme tilbake til toppen på 147 dollar per fat.
Å tilby færre flyreiser gir flyselskapene mer priskraft. Passasjerenhetens inntekt, et mål på priser og avgifter, hoppet med 8 prosent eller mer for de fleste flyselskapene i fjor, og Delta er blant flyselskapene som sier at de forventer lignende gevinster i inneværende periode.
"Oppfatningen er at flyselskapene har flere problemer enn de faktisk er," sa Crissey i et intervju. “Investorer elsker kapasitetsargumentet. Hvis det bare var et drivstoffprisfall, ville det vært mer rystet. Men sammen er det et mye mer overbevisende argument. ”
AMR gikk ned 20 cent, eller 2.3 prosent, til 8.60 dollar kl. 4:15 i sammensatt handel i New York Stock Exchange mens Delta falt 65 cent, eller 7.8 prosent, til 7.66 dollar. UAL falt 55 cent, eller 4.6 prosent, til $ 11.40 i Nasdaq Stock Market -sammensatt handel. Standard & Poor's 500 Stock Index falt 3.2 prosent.
