Flyselskapsindustrien - siste utsikter i bransjen og økonomiske prognoser

GENEVE, Sveits – International Air Transport Association (IATA) annonserte en oppjustering av sine økonomiske utsikter for industrien. For 2012 forventes flyselskapene å gi et overskudd på 6.7 milliarder dollar (opp fra prognosen på 4.1 milliarder dollar i oktober). Dette forventes å forbedre seg litt til 8.4 milliarder dollar i 2013 (marginalt bedre enn prognosen på 7.5 milliarder dollar i oktober). Industriens nettomargin etter skatt vil imidlertid forbli svak på 1.0 % i 2012 og 1.3 % i 2013.

2012

Forbedrede utsikter for 2012 er drevet av sterke flyselskaper i andre og tredje kvartal. Til tross for høye drivstoffpriser og en avtagende verdensøkonomi, holdt flyselskapenes fortjeneste og kontantstrømmer oppe på nivåer som ligner på 2006 da oljeprisen var ca. $45/fat lavere og verdensøkonomiske vekst var 4.0 %.
Historisk sett, når BNP-veksten har falt under 2 %, har flyindustrien gitt et kollektivt tap. "Med BNP-vekst nær "stopphastigheten" på 2.0 % og olje på $109.5/fat forventet vi mye svakere ytelse. Men flyselskapene har tilpasset seg dette vanskelige miljøet gjennom å forbedre effektiviteten og omstrukturere. Det er å beskytte kontantstrømmene mot svak økonomisk vekst og høye drivstoffpriser,” sa Tony Tyler, IATAs generaldirektør og administrerende direktør.

Den forbedrede ytelsen er tydeligst i store flyselskaper hvor resultat før renter, skatter, avskrivninger og amortiseringer (EBITDA) i gjennomsnitt var mellom 10 % og 15 % av omsetningen i årets tredje kvartal. «Det er et divergerende bilde.

Stordriftsfordeler hjelper større flyselskaper til å takle det vanskelige miljøet mye bedre enn små og mellomstore flyselskaper som fortsetter å slite, sa Tyler.

Samlet ytelse har blitt positivt påvirket av sterk passasjertrafikkvekst (5.3 %) og en 3.0 % forbedring i yield.

Til tross for den avtagende verdensøkonomien ble forretningsreiser støttet av mer robust internasjonal handel med varer og tjenester. Dette bidro til et positivt bilde for både passasjervolum og yield. I skarp kontrast har lastemarkedene falt med 2.0 %, og lasteyielden er ned 2.0 % sammenlignet med 2011-nivåer. Selv om verdenshandelen fortsatt ekspanderer, har mønsteret av økonomisk vekst – konsentrert i de fremvoksende markedene – favorisert hav over luftfrakt.

Den lille lettelsen i oljeprisen (ved $109.5/fat, ned fra $110/fat i oktober-prognosen) førte ikke til lettelser på drivstoffprisen. Beveger seg i motsatt retning, på grunn av en utvidelse av raffinerimarginene, forventes jetdrivstoffkostnadene i gjennomsnitt $129.5/fat, som er en økning på $1.8/fat i forhold til forrige prognose.

IATA understreker at til tross for de forbedrede utsiktene, er industrien totalt sett fortsatt svak:

· Den forventede nettofortjenesten på 6.7 milliarder dollar er et fall fra 8.8 milliarder dollar som industrien tjente i 2011.

· Nettoresultatmarginen på 1.0 % er godt under de 7-8 % som trengs for å gjenvinne industriens kapitalkostnader.

Forbedret bransjeytelse

Endringer i bransjestrukturen bidrar til de forbedrede økonomiske resultatene for flyselskapet siden andre kvartal. I det vanskelige forretningsmiljøet det siste året har flyselskapene forsøkt å redusere kostnadene og forbedre avkastningen gjennom restrukturering. Nylige allianser og joint ventures har muliggjort stordriftsfordeler i tillegg til å tilby passasjerene flere valgmuligheter. Et kraftig fall i antall nye aktører, på grunn av manglende finansiering til oppstart, og en rekke flyselskapskonkurser har også bidratt til en forbedret bransjestruktur som har gjort det mulig for flyselskapene å dele effektivitetsgevinster mellom forbedret service for passasjerene og bedre. avkastning for investorer.

Regional ytelse

Nordamerikanske flyselskaper forventes å avslutte 2012 med et samlet nettoresultat på 2.4 milliarder dollar. Det er sterkere enn overskuddet på 1.7 milliarder dollar i 2011, hovedsakelig på bakgrunn av mye forbedret ressursutnyttelse som et resultat av nylig industrikonsolidering. Inntjeningsmarginen før renter og skatter (EBIT) på 3.4 % er den sterkeste blant regionene.

Europeiske flyselskaper forventes å gå i balanse. Det er 400 millioner dollar dårligere enn ytelsen i 2011, men 1.2 milliarder dollar bedre enn prognosen fra oktober som i stor grad kan tilskrives resultatene av effektiviseringsprogrammer og sterkere trafikkvekst som førte til forbedrede resultater i andre og tredje kvartal. Selv om dette er den største bidragsyteren til de oppgraderte utsiktene for 2012, er det viktig å merke seg at kontinentets rederier fortsatt har den svakeste finansielle posisjonen. EBIT-marginer forventes å være 0.6 %, og med forventet breakeven-resultat står Europa med Afrika som de eneste to regionene som ikke leverer overskudd.

Luftfartsselskaper i Asia-Stillehavsområdet forventes å levere et nettoresultat på 3.0 milliarder dollar (+700 millioner dollar i forhold til oktober-prognosen). Regionen vil levere det største samlede overskuddet blant regionene, mens EBIT-marginen på 2.9 % er nummer to bak Nord-Amerika. Det er viktig å merke seg at regionens flyselskaper vil se det største absolutte fallet i fortjeneste sammenlignet med 2011 da Asia-Pacific-flyselskapene ga et overskudd på 5.4 milliarder dollar. Regionen er under press fra svake lastemarkeder og lavere økonomisk vekst i Kina.

Midtøsten-flyselskapene forventes å levere et overskudd på 800 millioner dollar (+ 100 millioner dollar på utsiktene for oktober). Det er litt under $1 milliard som Midtøsten-selskapene tjente i 2011. Mens regionen opprettholder sterk vekst med langdistanseforbindelsestrafikk, har ytelsen blitt svekket av den arabiske våren og vedvarende ustabilitet.

Utsiktene for latinamerikanske flyselskaper er uendret på 400 millioner dollar. Sammen med Nord-Amerika er det den eneste regionen som har sett en forbedring i forhold til 2011 da regionens transportører leverte et overskudd på 300 millioner dollar. Dette er delvis drevet av regionens mer robuste handel og økonomier og delvis av konsolideringen som har begynt å reversere tapene i Brasil.

Afrikanske flyselskaper forventes å ende året med breakeven – uendret fra forrige prognose og fra 2011. Mens kontinentets økonomi ekspanderer raskt, lider dets flyselskaper av sterk konkurranse på langdistanseruter, høye kostnadsstrukturer og et reguleringsregime som hemmer utvikling av intra-Afrika-forbindelser.

2013

"Utsiktene for 2013 vil stort sett være uendret fra 2012. Nettoresultatet forventes å stige til 8.4 milliarder dollar, noe som gir industrien en netto fortjenestemargin på 1.3%. Det er bra at vi beveger oss i riktig retning, men året som kommer ser ut til å bli nok et tøft år for bransjen, sa Tyler.

Prognosedrivere:

BNP: Den største driveren for industriutsikter er global økonomisk vekst. Dette forventes å styrke seg bare litt til 2.3 % i 2013.

Passasjer: Passasjeretterspørselen i 2013 forventes å vokse med 4.5 % (under 5.3 %-prognosen for 2012). Avlingene forventes å forringes med 0.2 %, hovedsakelig som følge av lavere drivstoffkostnader.

Last: Etterspørselen etter last forventes å øke med 1.4 % (ikke nok til å veie opp for nedgangen på 2.0 % i 2012). Misforholdet mellom vekstrater for passasjer- og lastetterspørsel har en tendens til å føre til at lastekapasitet overstiger etterspørselen og at yielden faller med 1.5 %.

Drivstoff: Oljeprisen forventes å moderere seg litt til $104/fat (ned $5.5/fat fra 2012). Premien som betales for raffinering av jetdrivstoff vil imidlertid resultere i et mindre fall i jetdrivstoffprisene til $124.3/fat (ned $5.2 fra 2012).

Regional ytelse

Nordamerikanske flyselskaper forventes å levere et samlet nettoresultat på 3.4 milliarder dollar – det største absolutte overskuddet blant regionene, og en forbedring på 1.0 milliarder dollar fra 2012. EBIT-marginen vil vokse til 3.8 % (opp fra 3.4 % i 2012). Den amerikanske økonomien er spådd å være den sterkest voksende blant de utviklede økonomiene, og ytterligere fordeler forventes fra tidligere konsolidering.

Europeiske flyselskaper forventes å ha et breakeven for andre år på rad. EBIT-marginen vil også være uendret fra 2012 på 0.6 %. Den vedvarende usikkerheten i den europeiske økonomien, høye skatter og ineffektiv infrastruktur fortsetter å plage industrien i Europa.

Asia-Pacific-flyselskapene forventes å se nettofortjenesten vokse med $200 millioner til $3.2 milliarder i 2013. Selv om dette er den nest høyeste absolutte fortjenesten blant regionene, forventes EBIT-marginene for Asia Pacific-flyselskapene å vokse betydelig til 4.7 % (den sterkeste blant regionene). Økonomiene i denne regionen er fortsatt de mest dynamiske, og forverringen i lastemarkedene forventes å ta slutt i 2013.

Midtøsten-flyselskapene forventes å se overskuddet øke med 300 millioner dollar til 1.1 milliarder dollar og EBIT-marginene forbedres til 3.0 %.

Flyselskaper i denne regionen er spådd å fortsette å utvide sin andel av internasjonale markeder.

Latinamerikanske flyselskaper vil se nettofortjenesten øke med 300 millioner dollar til 700 millioner dollar for en EBIT-margin på 3.1 %. Sterke handelsstrømmer og robust vekst i denne regionen støtter inntektene og forbedringene fortsetter fra konsolideringen i Brasil.

Afrikanske flyselskaper forventes å levere et tredje år på rad med breakeven-resultater med en EBIT-margin på 0.1 %. Økonomisk vekst og handelsstrømmer er robuste, men flyselskapenes ytelse er fortsatt ujevn.

Risiko

Makroøkonomiske, geopolitiske og politiske risikoer for utsiktene er fortsatt høye og stort sett negative.

Krisen i eurosonen er langt fra løst. Mens likviditeten kommer tilbake til markedet er det ingen økonomisk vekst. Den amerikanske økonomien vokser, men trusselen fra finansklippen er ikke eliminert. Kina forventes å forfølge akselerert vekst, men det er en trussel om at bank- og eiendomsboblene kan sprekke.

Geopolitiske vanskeligheter mellom Kina og Japan og med Iran vedvarer.

I mellomtiden vedvarer også politiske risikoer. "Vi må forsikre oss om at regjeringer med penger forstår at luftfart er en katalysator for økonomisk vekst og sørge for at regulering av lett berøring ikke blir en lisens for infrastrukturleverandører til å la kostnadene komme ut av kontroll. Vi vil også opprettholde presset på regjeringer for viktige infrastrukturforbedringer – inkludert det felles europeiske luftrommet, slik at hardt vunnet kostnadseffektivitet ikke går tapt i kamper med overbelastning, sa Tyler.