DUBAI, De forente arabiske emirater - Bare et år etter at den globale nedgangen sporet Dubais eksplosive vekst, er byen nå så overfylt i gjeld at den ber om seks måneders utsettelse på å betale regningene - forårsaker et fall på verdensmarkedene torsdag og reiser spørsmål om Dubais rykte som en magnet for internasjonale investeringer.
Nedfallet kom raskt og følte seg globalt etter onsdagens uttalelse om at Dubais viktigste utviklingsmotor, Dubai World, ville be kreditorene om en "stillstand" for å betale tilbake gjelden på 60 milliarder dollar frem til minst mai. Selskapets eiendomsarm, Nakheel - hvis prosjekter inkluderer den palmeformede øya i Golfen - skuldrer mesteparten av pengene på grunn av banker, investeringshus og eksterne utviklingsentreprenører.
Totalt er de statsstøttede nettverkene med kallenavnet Dubai Inc. 80 milliarder dollar i rødt, og emiratet trengte en redning tidligere i år fra sin oljerike nabo Abu Dhabi, hovedstaden i De forente arabiske emirater.
Markedene tok nyhetene dårlig - med Dubai-elendighetene og det fortsatte fallet av den amerikanske dollaren som gir investorene to bekymringer. Dubais tiltak vekket bekymring for gjeld over hele Gulf Region. Prisene for å forsikre gjeld fra Abu Dhabi, Qatar, Saudi-Arabia og Bahrain steg alle med tosifrede prosenter torsdag, ifølge data fra CMA DataVision.
I Europa åpnet FTSE 100, Tysklands DAX og CAC-40 i Frankrike kraftig lavere. Tidligere i Asia sank Shanghai-indeksen 119.19 poeng, eller 3.6 prosent, i det største fallet på en dag siden 31. august. Hongkongs Hang Seng kastet 1.8 prosent til 22,210.41 XNUMX.
Wall Street ble stengt på Thanksgiving-ferien, og de fleste markeder i Midt-Østen var stille på grunn av en større islamsk fest.
"Dubais stillestående kunngjøring ... var vag, og det er fortsatt vanskelig å se om kallet om stillstand vil være frivillig," sa en uttalelse fra Eurasia Group, en Washington-basert forskningsgruppe som vurderer politisk og økonomisk risiko for utenlandske investorer som er interessert i Dubai. .
"Hvis ikke, vil Dubai World gå i mislighold, og det vil få mer alvorlige negative konsekvenser for Dubais statsgjeld, Dubai World og markedstilliten til De forente arabiske emirater generelt," uttalelsen la til.
Dubai ble Gulfens største kredittkrepsoffer for et år siden. Men dens hersker, Sheik Mohammed bin Rashid Al-Maktoum, hadde kontinuerlig avvist bekymringene over bystatens likviditet og hevder at den overbelastet i de gode tider.
På spørsmål om gjelden forsikret han tillitsfulle journalister på et sjeldent møte for to måneder siden at "vi har det bra" og "vi er ikke bekymret," og etterlater detaljer om en gjenopprettingsplan - hvis en slik plan eksisterer - til alles gjetning.
Så, tidligere denne måneden, ba han Dubais kritikere om å "holde kjeft."
"Han trenger å lage en gjenopprettingsplan som vil bli respektert av de som ønsker å gjøre forretninger med Dubai," sa Simon Henderson, en Gulf- og energispesialist ved Washington Institute for Near East Policy. "Hvis han ikke gjør det riktig, vil Dubai være et trist sted."
Etter måneder med nektelse av at den økonomiske nedgangen til og med berørte den glitrende bystaten, viste Dubai-regjeringen tidligere i år tegn på å prøve å takle det økonomiske nedfallet som har stoppet dusinvis av prosjekter og berørt en utvandring av utlendingsarbeidere.
I februar samlet det inn 10 milliarder dollar i et raskt ordnet obligasjonssalg til De forente arabiske emiraters sentralbank, som er basert i Abu Dhabi.
Avtalen - sett på av mange som Abu Dhabis redning av Dubai - var en del av et obligasjonsprogram på 20 milliarder dollar for å hjelpe Dubai med å oppfylle gjeldsforpliktelsene.
Onsdag kunngjorde Dubai Finance Department at emiratet samlet inn ytterligere 5 milliarder dollar ved å selge obligasjoner - alt tatt av to banker kontrollert av Abu Dhabi.
Abu Dhabis herskende Al Nahyan-familie har vært mer konservativ med sine utgifter, investert oljeoverskudd i infrastruktur, kultur og statlige institusjoner. Under Dubais eiendomsbonanza så nahianerne sin prangende nabo løpe fremover med utviklingsplaner og turismeplaner som hadde mye spreng, men få detaljer om hvordan de ville bli trukket av.
Noen realiserte seg. Det mer enn 2,600 meter høye Burj Dubai er planlagt å åpne i januar som verdens høyeste bygning. Men mange andre prosjekter, inkludert et tårn som er enda høyere enn Burj Dubai og satellittbyer i ørkenen, er fremdeles bare tegninger.
Stillstanden vil sannsynligvis ikke umiddelbart påvirke CityCenter, et kasino-kompleks på $ 8.5 milliarder som åpnes neste måned i Las Vegas, som er halveid av Dubai World. Et datterselskap og kasinooperatør i Dubai World, MGM Mirage, ble enige med bankene i april om å finansiere og fullføre den 67-tommers, XNUMX mål store utviklingen av plysjresorts, sameier, et kjøpesenter og et kasino på Las Vegas Strip.
Imidlertid kan stillstandseffekten føles på de berømte auksjonene i Keeneland fullblodshest i nærheten av Lexington, Ky., Der Sheik Mohammed er en fremtredende budgiver.
I forrige uke degraderte Sheik Mohammed flere fremtredende medlemmer av Dubais bedriftselite og erstattet dem med medlemmer av den regjerende familien, inkludert hans to sønner, hvorav den ene er Mohammeds utpekte arving.
Forretningsmenn som falt i unåde var nært knyttet til Dubais fenomenale suksess. De inkluderer sjefen for Dubai World, Sultan Ahmed bin Sulayem, og Mohammed Alabbar, sjefen for Emaar Properties, utvikler av Burj Dubai og hundrevis av andre prosjekter.
"Han prøver å riste opp ting," sa Christopher Davidson, foreleser ved Gulfen ved Storbritannias Durham University og forfatter av to bøker om De forente arabiske emirater.
Imidlertid la Davidson til at Mohammeds avgjørelse om å erstatte de som bidro til å sette Dubai på verdenskartet med sine slektninger, kunne bli "lest som en økning i eneveldet som ikke ser bra ut internasjonalt."
Ikke alle er opprørt over Dubai Incs transformasjon til en familiebedrift, sier analytikere.
Mohammeds siste grep kan ha gledet Abu Dhabi mer enn de utenlandske investorene, men det er Abu Dhabi som fremdeles har de sterkeste insentivene til å redde Dubai fra sin økonomiske elendighet.
"Ved å flytte maktbasen tilbake til familien er ting som de burde være for Abu Dhabi," sa Mohammed Shakeel, en Dubai-basert analytiker for Economist Intelligence Unit.
Etter et dyrt eventyr i å gjøre ting på den vestlige måten, er det "å gå tilbake til det grunnleggende" for Dubai, la Shakeel til.
ubai gjeld forsinkelse skrangler investorer
Eiendomsutvikler Nakheel skulle betale ned nesten 3.5 milliarder dollar i obligasjoner i desember [EPA]
Gjeldsproblemer i Dubai har rystet investorer og satt press på bankaksjer over hele verden ettersom frykten vokser for en kreditt mislighold.
De europeiske aksjene falt til lave, ikke sett siden mai, og obligasjoner hoppet torsdag etter at Dubai kunngjorde planer om å omstrukturere gjeldene til Dubai World, det statseide konglomeratet som har ledet emiratets vekst.
"Dette er en standard i alt annet enn navn," sa Andrew Critchlow, administrerende direktør i Dow Jones Midt-Østen, til Al Jazeera.
“Ingen forventet dette. Folk forventet at Dubai begynte å klatre ut av sin økonomiske krise og overvinne nedgangen vi har sett globalt. ”
Kostnadene for å forsikre Dubais gjeld økte torsdag etter regjeringens kunngjøring.
Dubais femårige kreditt misligholdte bytter - forsikringen mot kredittrisikoen - steg til nesten 470 basispoeng, en økning på 30 basispoeng i forhold til forrige sesjons avslutning, sa CMA Datavision, en London-basert markedsanalysegruppe.
"Dubai gjør ikke risikovillighet i det hele tatt, og markedene forblir i en sårbar sinnstilstand," sa Russell Jones, leder for rente- og valutaforskning i London hos RBC Capital Markets, til Bloomberg.com.
"Vi er fortsatt i et miljø der vi er sårbare for økonomiske sjokk av noe slag, og dette er en av dem," sa han.
Gjeld 'still still'
Regjeringen i Dubai sa onsdag at den vil be Dubai Worlds kreditorer om å godta et moratorium for gjeld til en verdi av milliarder dollar.
Flyttingen er en del av en plan for å restrukturere det statlige selskapet og dets datterselskap for eiendomsutvikler Nakheel.
"Dubai World har til hensikt å be alle leverandører av finansiering til Dubai World og Nakheel om å stille" og forlenge løpetiden til minst 30. mai 2010, "sa en uttalelse fra Dubai Financial Support Fund.
Nakheel, utvikleren av emiratets palmeformede boligøyer, skulle betale seg nesten 3.5 milliarder dollar i modne islamske obligasjoner i desember.
Nakheel er ansvarlig for byggingen av den kunstige øya Palm Jumeriah [AFP]
Critchlow sa til Al Jazeera: ”Det var tegn på tilbakesprang i eiendomsmarkedet. Handel og turisme begynte å boble igjen.
"Så dette har overrasket hele næringslivet og ingen mer enn internasjonale banker som potensielt taper milliarder her."
John Sfakianakis, sjeføkonom i Saudi Fransi bank, sa: ”Det kan være et grep å skille løsemidlet fra mindre løsemiddelbedrifter i et forsøk på å flytte vekten fra de mindre eksponerte enhetene.
"[Men] som ikke helt demper markedets bekymringer, men det kan signalisere begynnelsen på en omstillings- og omkategoriseringsprosess."
Dubai har ekstern gjeld på rundt 80 milliarder dollar, hvorav Dubai World, et av emiratets største holdingselskaper, eier rundt tre fjerdedeler.
Emiratet er nå ansett som den sjette mest sannsynlige regjeringen over hele verden som misligholder sine lån, ifølge CMA Datavision, og setter det rett under Latvia og Island.
"Det ser ut til at Dubai World vil bli brutt fra hverandre," sa Critchlow. "Det er egentlig to historier - det gode og det dårlige - DP World på den ene siden ... og deretter dets andre datterselskaper."
Omstillingsprioritet
Regjeringen i Dubai sa torsdag DP World, en internasjonal havneoperatør, og gjelden vil ikke være en del av restruktureringen av Dubai World på torsdag.
Dubai World hadde prøvd å overtale bankkreditorer til å omstrukturere opptil 12 milliarder dollar av lånene sine.
Selskapet, som eier Barneys New York, hyret et rådgivningsfirma i august for å hjelpe det med å utforske alternativer for å bekjempe den amerikanske luksuskjedens økonomiske stilling.
Emiratet akkumulerte sin gjeld ettersom det utvidet seg i bank- og eiendomssektoren før den globale finanskrisen tørket ut tilgjengelig finansiering.
Omstrukturering av statsgjeld er nå en topprioritet ettersom regjeringen søker å sikre et tilbakesprang for sin handels-, turisme- og tjenestefokuserte økonomi og komme seg etter den kraftige eiendomsulykken.
