Midnatt nærmer seg luftfart: Hvem blir til et gresskar?

1. Til tross for en massiv nedgang på grunn av COVID, har flyselskapene hatt noen positive sterke medvind, men vil sektoren faktisk se lyset ved enden av tunnelen?
2. Forretningsreiser vil forbli sterkt dempet og undergraver flyselskapsmodellen med full service.
3. Mens generisk økonomisk støtte fra regjeringen har betalt lønn, trengs mer hjelp fra regjeringene.

---

Les - eller lene deg tilbake og hør på - denne interessante foredraget om fremtiden for luftfart innlegg COVID-19. Peter Harbison, CAPA Center for Aviation Executive Chairman, deler sine ekspert synspunkter. Han begynner:

Jeg håper at du i løpet av dette vil begynne å sette pris på det jeg snakker om her - et halvt dusin viktige poeng. Den første er at virkeligheten begynner å bite i andre kvartal i år ettersom regjeringen støtter tørke opp, ettersom kontantene må begynne å komme inn. Faktisk nærmer vi oss det nye vippepunktet. Den neste er, ser vi faktisk lyset ved enden av tunnelen? Så litt om forretningsreiser, hvordan det undergraver flyselskapsmodellen med full service ved tap av en stor del av det. Deretter hvor er regjeringene når du trenger dem? God spørsmål. Litt om jab-kriger, vaksinasjonsprosessen. Så vil jeg avslutte med noen fremtidige retninger i bransjen slik jeg ser dem, noen ganske store bilder.

Så til nå har flyselskapene hatt glede av noen veldig sterke medvind som har hjulpet dem å holde seg flytende det siste året, til tross for en massiv, massiv nedgang i markedet. Men selvfølgelig har gjeldsprofilene deres forverret seg ganske betydelig. Offentlig generisk økonomisk støtte har betalt lønn. Mange land har gitt lån og / eller ervervet egenkapital i sine flyselskaper, heldigvis når det gjelder medvind. Heldigvis holdt aksjemarkedene seg sterke. Så det har også vært mulig å skaffe egenkapital. Eiendelsverdiene har holdt seg høye, så gjeldsinnsamlingen har vært mulig.

Ganske ofte har velfinansierte utleiere vært relativt sjenerøse i å hjelpe flyselskaper med å holde seg flytende. Og selvfølgelig er rentene unikt lave og ser ut til å bli så lenge. Som et resultat kollapset bemerkelsesverdig færre flyselskaper. Det er en liste over dem, men det som er overraskende med året var ikke hvor mange som kollapset, men hvor mange som ikke kollapset. Det var bare et bemerkelsesverdig forferdelig år. Internasjonal kapasitet var nede på omtrent en tiendedel av sine tidligere nivåer, og mange innenlandske operasjoner gikk egentlig ikke mye bedre fra februar mars 10 til og med resten av året. Men samtidig kom noen nye flyselskaper faktisk inn på markedet.

Så nå er vi nesten halvveis i første kvartal av dette nye året, og situasjonen er fortsatt vanskelig. Hva kommer til å skje videre? Regjeringens generiske økonomiske støtte vil fortsette til sannsynligvis andre kvartal, kanskje mer i USA, avhengig av hva som skjer i kongressen. Inntekt for flyselskaper vil sannsynligvis forbli statiske, og kontantforbrenning, til ganske skremmende priser, fortsetter. Vaksineutrulling forbedrer gradvis forbrukernes følelser og bidrar forhåpentligvis til å redusere dødsnivået og nye tilfeller. Men kontantstrøm er nå kritisk. Vi nærmer oss tippepunktet. Kontantforbrenning kan ikke fortsette på ubestemt tid. Så, flyselskapene må begynne å bli proaktive i stedet for bare å brenne møblene for å holde seg varme. I den prosessen vil ikke håp være en tilstrekkelig strategi. Det er nesten midnatt.

Så hvor forskjellige vil ting være i andre kvartal? Først og fremst, hvilke markeder vil gjøre det beste når statlige hjelpekraner er slått av? Vaksinasjoner har en tendens til å forbedre forbrukernes og de generelle utsiktene, spesielt i USA, Storbritannia og i Israel, tydeligvis, som har gått veldig raskt å bevege seg, og sannsynligvis Kina, men viktigere, ikke globalt. Forretningsreiser kommer til å forbli sterkt dempet. Internasjonal kapasitet forblir fortsatt under 10% av nivåene før pandemien, og mange grenser er faktisk fortsatt stengt. Men innenlandske amerikanske og innenlandske Kina bør vise noen ganske gode tegn på forbedring.

La oss se på Europa først. Med bare noen få uker igjen for bestillinger for å komme seg i andre kvartal, som er en nøkkelperiode for europeiske flyselskaper, er regjeringens grensesvar fortsatt fragmenterte og ukoordinerte, vaksinasjonsfremgangen er treg og ujevn, og jeg vil snakke litt mer om det senere. Passasjerer bestiller sent og er motvillige til å fly internasjonalt nå når de risikerer snap karantene eller kansellering av flyreiser. Eurocontrol, som dekker det bredere Europa, antyder at aktiviteten vil forbli lav gjennom første kvartal og bare begynne å øke forsiktig i april og mai i år.

I mellomtiden fortsetter Europas flykapasitet å underprestere resten av verden. Midtøsten er nede på 56%. Afrika er 50% nede. Nord-Amerika er ned 48%, Asia Pacific 45% og Latin-Amerika 42%. Europas setekapasitet er ned 74%. Selv Europas LCC-er, som generelt over hele verden presterer bedre, begynner å gjøre det tøft. Inntektsfallet deres akselererte faktisk i siste kvartal 2020, easyJet er tyngst fordi de av forskjellige grunner ikke har utvidet kapasiteten. Men den totale nedgangen for LCC-ene synes jeg er veldig viktig, spesielt Wizz og Ryanair. Europas flyselskaper trenger kontanter i første kvartal sårt. Kommer den fram i tide? Sannsynligvis ikke. Den britiske utbredelsen av vaksiner ser ganske bra ut, men tidspunktet er for kort, enten for å generere offentlig tillit eller for å gi myndighetene vilje til å åpne sine grenser. Så det å selge til markedene før påske i Europa kommer til å bli veldig komplisert. Det er en veldig optimistisk graf her fra The New York Times som antyder at vaksiner ganske kan sløve den britiske epidemien i løpet av uker, og se på at alle blir dekket innen utgangen av juni, noe som er en optimistisk tilnærming, og kanskje vi virkelig ikke vet i disse omstendighetene hva det vil være. På den annen side foreslo Financial Times forrige uke at helsemyndighetene sier at det er tre forskjellige varianter av viruset som sirkulerer i England med en mutasjon som antas å undergrave immunbeskyttelsen som ble gitt av den tidligere infeksjonen og av de nåværende vaksinene. Så det er ikke gode nyheter.

I STORBRITANNIA, IHME, som har vært veldig nøyaktig i sine anslag de siste 12 månedene, prosjekter, igjen, stigende og akselererende dødsfall i Storbritannia opp til muligens 170,000 XNUMX innen utgangen av mai, noe som åpenbart har en effekt på tvers av styret når det gjelder myndighets- og forbrukerstemning. Spania, som er veldig avhengig av en gjenvekst av turisme, forventes å øke i februar, mars helt til april når det gjelder dødsfall. Ikke et fint tegn. I Frankrike går banen også oppover. Så alt dette er tegn som gjør det vanskelig å se hvordan Europa kan komme seg raskt.

Jeg nevnte tidligere at innenriks luftfart i USA skulle komme tilbake først, og det er interessant av flere grunner. For det første er det en veldig sterk kontrast mellom holdningen til USA og de fleste andre utviklede nasjoner til hele prosessen, og det er av forskjellige grunner. Det er et unikt land på mange måter. Evnen til å tolerere nesten 4,000 dødsfall om dagen er virkelig noe de fleste regjeringer ikke er forberedt på å gjøre. Kontraster det med Kina, der det første utbruddet var veldig ekstremt, og de har siden kommet seg og fått ting stort sett under kontroll. Reisebegrensningene deres klemmer seg virkelig når det er et nytt utbrudd, og jeg snakker litt mer om det om et øyeblikk. Som et resultat av denne prosessen og av den opprinnelige holdningen og handlingene som ble gjort for å bremse veksten, er Kinas innenlandsreiser omtrent på samme nivå som den var førCovid. Mens USA forblir omtrent 50%. Men begge land projiserer rask utvinning etter hvert som vaksinene ruller ut.

Nå er disse bildene sannsynligvis verdt tusen historier. Først og fremst er det interessant at begge markedene nå har omtrent samme størrelse. Disse grafene viser rødt banen til kapasiteten i 2020, og du kan se Kina der falt veldig raskt i slutten av februar da kapasiteten ble redusert og markedslukkingene nettopp skjedde. USA var derimot godt gjennom mars før ting ble lagt ned der. Den røde linjen øverst, som viser en mye langsommere respons, og på mange måter, har det blitt antydet, har endret hele USAs tilnærming.

Den stiplede grønne linjen og den solide grønne linjen, den solide grønne linjen viser hvor vi er i 2021. Kina er tilbake til omtrent 2019-nivået. Men interessant er dette en viktig tid på året. Det kinesiske nyttåret, måneåret er en stor reisetid, og det har vært betydelige restriksjoner på reisen for å dempe ytterligere utbrudd. Men de prikkete linjene, ignorer nedgangen på kineserne etter midten av mars til slutten av mars, for det er bare et problem med arkivplanlegging. Men som du ser, ser både USA og Kina ganske optimistiske ut over slutten av denne måneden. USA trender opptil 15 millioner passasjerer, 15 millioner seter snarere, innen utgangen av mars og Kina opp til sannsynligvis kanskje et par millioner flere.